Meer besparingen verwacht bij Heineken
Mede zomer in aantocht hebben verscheidene analisten recent hun visie over de Nederlandse bierbrouwer Heineken bijgesteld. De analisten verwachten dat Heineken meer kosten zal kunnen besparen dan wat eerder werd aangenomen. Mede door de opwaartse bijstellingen blijft de consensus voor het aandeel positief maar wordt het aandeel wel gemiddeld fair value gewaardeerd.
Weg uit Duitsland
Vorige week maakte Heineken bekend dat het samen met Schörghuber hun gezamenlijk minderheidsbelang van 45% in het Duitse Karlsberg heeft verkocht. Het belang is teruggegeven aan de houdstermaatschappij van de Duitse bierbrouwer waarmee het weer in familiehanden komt. In 2002 stapten Heineken en Schörghuber middels een joint venture in Karlsberg. Momenteel is deze joint venture de op 3 na grootste brouwerij in Duitsland.
Met de acquisitie wilde Heineken zich meer profileren op de Duitse biermarkt maar dit bleek moeilijker dan gedacht. Heineken moest in 2008 een forse afschrijving doen op het belang omdat de vraag naar bier van Karlsberg flink was gedaald. Duitsland wordt gezien als de grootste biermarkt van Europa.
Kostenbesparingen
Diverse analisten hebben recent in hun researchrapporten aangekaart dat zij verwachten dat Heineken meer kosten zal kunnen besparen dan eerder was aangenomen.
Zo verhoogden de analisten van Nomura Securities het koersdoel voor Heineken van 19 euro naar 25 euro na een opwaartse bijstelling van de ramingen voor de kostenbesparingen. De analisten blijven echter bij hun reduce-advies omdat ze van mening zijn dat andere brouwers meer toegang hebben tot markten waar het groeipotentieel hoger is.
Het koersdoel voor Heineken is door de analisten van Ageas Bank verhoogd van 28 euro naar 34 euro. De analisten zijn van mening dat de kostenbesparingen meer dan genoeg zullen zijn om een lagere winstgevendheid bij het onderdeel Scottish & Newcastle te compenseren. Mede daarom verwachten de analisten dat de resultaten over het eerste halfjaar beter zullen zijn dan die in het eerste kwartaal werden gerealiseerd. Mede daarom handhaaft de zakenbank het buy-advies voor Heineken en blijft het de favoriet in de biersector.
Momenteel staan er voor het aandeel 16 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt momenteel 27,78 euro, wat een verwacht rendement creëert van slechts 1,58%. Dit wil dus zeggen dat analisten gemiddeld genomen van mening zijn dat het aandeel momenteel fair value is gewaardeerd.
Dit beeld komt ook terug als er wordt gekeken naar de koersdoelen die de laatste 2 maanden zijn afgegeven (10 in totaal). Het gemiddeld koersdoel hiervan is 27,95 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 2,2%. De range tussen de recent afgegeven koersdoelen is echter wel groot. Zo staat het laagst afgegeven koersdoel op 22 euro ( Morgan Stanley ), terwijl het hoogste koersdoel 34 euro bedraagt ( Ageas Bank).
Weg uit Duitsland
Vorige week maakte Heineken bekend dat het samen met Schörghuber hun gezamenlijk minderheidsbelang van 45% in het Duitse Karlsberg heeft verkocht. Het belang is teruggegeven aan de houdstermaatschappij van de Duitse bierbrouwer waarmee het weer in familiehanden komt. In 2002 stapten Heineken en Schörghuber middels een joint venture in Karlsberg. Momenteel is deze joint venture de op 3 na grootste brouwerij in Duitsland.
Met de acquisitie wilde Heineken zich meer profileren op de Duitse biermarkt maar dit bleek moeilijker dan gedacht. Heineken moest in 2008 een forse afschrijving doen op het belang omdat de vraag naar bier van Karlsberg flink was gedaald. Duitsland wordt gezien als de grootste biermarkt van Europa.
Kostenbesparingen
Diverse analisten hebben recent in hun researchrapporten aangekaart dat zij verwachten dat Heineken meer kosten zal kunnen besparen dan eerder was aangenomen.
Zo verhoogden de analisten van Nomura Securities het koersdoel voor Heineken van 19 euro naar 25 euro na een opwaartse bijstelling van de ramingen voor de kostenbesparingen. De analisten blijven echter bij hun reduce-advies omdat ze van mening zijn dat andere brouwers meer toegang hebben tot markten waar het groeipotentieel hoger is.
Het koersdoel voor Heineken is door de analisten van Ageas Bank verhoogd van 28 euro naar 34 euro. De analisten zijn van mening dat de kostenbesparingen meer dan genoeg zullen zijn om een lagere winstgevendheid bij het onderdeel Scottish & Newcastle te compenseren. Mede daarom verwachten de analisten dat de resultaten over het eerste halfjaar beter zullen zijn dan die in het eerste kwartaal werden gerealiseerd. Mede daarom handhaaft de zakenbank het buy-advies voor Heineken en blijft het de favoriet in de biersector.
Momenteel staan er voor het aandeel 16 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt momenteel 27,78 euro, wat een verwacht rendement creëert van slechts 1,58%. Dit wil dus zeggen dat analisten gemiddeld genomen van mening zijn dat het aandeel momenteel fair value is gewaardeerd.
Dit beeld komt ook terug als er wordt gekeken naar de koersdoelen die de laatste 2 maanden zijn afgegeven (10 in totaal). Het gemiddeld koersdoel hiervan is 27,95 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 2,2%. De range tussen de recent afgegeven koersdoelen is echter wel groot. Zo staat het laagst afgegeven koersdoel op 22 euro ( Morgan Stanley ), terwijl het hoogste koersdoel 34 euro bedraagt ( Ageas Bank).
